与SPAC合并上市：赴美上市的有效途径 （SPAC系列文章之一）

在美国上市，除了通过传统的IPO，还有一个特别的有效途径，就是通过与特殊目的收购公司（Special Purpose Acquisition Corporation，简称SPAC）做合并，实现上市目标。

SPAC是美国特有的一种金融工具，俗称“空白支票公司”（Blank-Check Companies）。SPAC实质上就像一个上市的私募基金，发起人先设立一个公司，提交首次公开发行的招股说明书，通过IPO融资上市，之后在12个月到24个月的时间内找到目标公司完成收购。大多数SPAC在纳斯达克上市，也有一些在纽交所上市的。

受新冠肺炎疫情影响，2020年有更多的中国和美国公司选择与SPAC合并完成上市。《华尔街日报》7月13日发表的一篇报道指出，2020年上半年共有20家公司通过与SPAC合并上市，包括非常知名的电动卡车制造商Nikola Corp （纳斯达克代码：NKLA）及体育彩票运营商 DraftKings Inc.都通过与SPAC合并在今年上半年挂牌上市。在今年7月12日，健康管理服务商 MultiPlan Inc. 宣布了与SPAC合并的公告，合并给该公司的估值为110亿美元。这个合并将是有史以来最大的一笔SPAC交易。7月13日，电动车制造商Fisker Inc.也宣布该公司将与SPAC合并上市。

同时，越来越多的知名投资家开始发起SPAC。著名对冲基金管理人，亿万富翁William Ackman在今年6月份提交了他发起的SPAC，Pershing Square Tontine Holdings Ltd.， 的招股说明书，计划融资40亿美元，预计在7月底完成IPO。这个SPAC将是有史以来最大的一个特殊目的收购公司。

优华扬会计师事务所从2006年开始对多家SPAC的IPO做财务审计，在对SPAC的IPO审计及合并目标公司审计方面有非常丰富的经验，尤其擅长对位于中国大陆、香港和澳门的目标公司做多年度的财务审计。在2020年上半年的20家SPAC合并上市的公司中，优华扬审计了其中的两家目标公司，包括总部位于香港的狮子集团（Lion Group Holdings Limited，代码：LGHL）及总部位于美国德州休斯顿的American Virtual Cloud Technologies, Inc. (代码：AVCT)。） （详细信息请见下图）

狮子集团是一家多元化的金融服务公司。优华扬团队于2019年末开始做审计，该公司在2020年3月30日宣布与Proficient Alpha Acquisition Corp.合并，并于同年6月17日完成与SPAC的合并，在纳斯达克挂牌交易。优华扬审计团队克服了新冠肺炎疫情在香港和美国先后导致的全面停工和居家隔离办公带来的史无前例的挑战，以高效率的工作速度及深厚的行业经验，为狮子集团在2020年快速完成纳斯达克挂牌交易提供了高质量的服务。

2020年4月7日Stratos Management Systems, Inc. 及其运营公司 Computex Technology Solutions（“目标公司”）完成了与Pensare Acquisition Corp. 的合并，合并后的公司更名为American Virtual Technologies。优华扬会计师事务所作为目标公司的审计师，经历了美国疫情下的停工和居家隔离办公，在美国疫情最严重的时期完成了对目标公司三年财报的审计。 新冠肺炎疫情对美国传统的IPO市场有重大的负面影响，不仅通过IPO上市的公司数量与去年同期相比有重大下降，IPO上市后的公司股价也有巨大的波动。很多原来计划IPO上市的美国公司，最近纷纷选择与SPAC合并上市。SPAC成为了美国资本市场备受青睐的一个上市的有效途径。

我们将通过网络讲座及一系列的专题文章，来向大家全面介绍SPAC这个美国特有的上市金融工具，包括但不限于以下内容：

• SPAC的IPO过程
• SPAC与目标公司合并的过程
• 与SPAC合并上市和传统IPO上市相比的利与弊

以下图标是《华尔街日报》对2020年上报年SPAC的统计图。黄色标志是优华扬审计的两家公司。

美国优华扬会计师事务所是多家在美上市的中概股的审计师。我们从2006年就为很多中概股提供独立的外部财务审计服务和内部控制咨询服务，在美国和中国有将近900名员工。请联系我们在美国和中国的负责人。