纳斯达克IPO新规解析

2025年9月3日，纳斯达克向美国证券交易委员会（SEC）提议采纳新的IPO上市标准。新上市标准会在SEC 批准后立即生效。已启动上市流程的公司享有 30 天过渡期。加速停牌/退市规则会在SEC 批准后 60 天起生效。

新的标准包括以下主要内容：

• 净利润标准路径公司，公众流通股市值须不低于1500万美元。
• 市值不足500万美元的公司（并有上市缺陷），加快停牌及退市程序。
• 主要运营在中国的公司，IPO募集资金须不少于2500万美元。

9月5日，SEC 宣布在其执法部设立一个专门的 “跨境特别工作组”，重点打击国际证券欺诈，尤其针对外国公司的市场操纵行为（如“拉高出货”和“推升抛售”），强化对审计师、承销商等“守门人”的责任追究，并增加新的披露要求或修订规则。此举标志着SEC正大幅加强跨境执法力度，以维护市场诚信。

从长远来看，新规对真正有实力并且重视合规的优质中国企业提供了支持，将其与以往依赖“小募资、低流通”模式的小微型企业区分开来，从而提升整体市场的透明度与投资人信心。

在这个新的形势下，中国企业若计划赴美上市，不仅要提前规划融资规模，而且要重视专业团队的选择，尤其是对审计师和承销商的选择。

以下是现行Nasdaq Capital Market 首次公开募集标准。